启赋资本的曾峥近日分享了题为“在产业互联网的未来黄金十年投出下一个BAT”的演说，下面是对演说内容的整理分享。
作为投资人，每个人都在自己的投资生涯中间希望能投出一个BAT，因为这样可能才对得起我们体力+脑力的忙活，十年培育一个非常优秀企业出来的职业生涯，未来产业互联网我们认为确实有机会成为黄金十年的。
分几个部分快速地过一下，互联网的上半场已经结束，这个话题已经不用详细再来阐释了。2015年3月份-2016年的3月份这份数据可以看出，移动互联网人口已经结束。
大量的竞争对手都在抢赛道，每一个赛道上面实际上作为消费互联网，就是抢三个东西，先是抢用户，再是抢用户的时间，最后是抢用户口袋里的钱，所以在移动人口红利结束之后，多赛道用户的竞争也变得越来越激烈。
所以用户的获取成本和维护成本也越来越高，所以排在前面的互联网巨头，各个赛道上面的巨头也发现盈利越来越难，达不到资本市场的要求，所以就产生了前面的企业在合并，合并的目的就是尽快结束烧钱，走向资本市场，得到投资人的认可。互联网创新企业纷纷O2O落地变现，回归传统商业本质。
刘强东也说，可能是过去互联网的人进入到传统产业进行变革，也有可能传统产业的人结合互联网去发展。所以未来线上线下相互拥抱，可能也是一个很重要的趋势。
当然整个互联网的生态，从原来的PC互联网到移动互联网到现在智能互联网，以人工智能为主导的时代也是一个确定的方向。
根据2016年7月各轮次投资事件的数量及金额统计，在这个轮次上面的专业机构的谨慎程度是越来越大，当然最近我们看到可能B轮、C轮在企业服务里面又有一点热情了，但是纯消费领域的B轮、C轮依然很冷，但是天使轮次依然比较活跃。
但是整个环境的变化，可能大家都在寻找新方向。在现在新的方向很难寻找的时候，从原来的“流量—黏性—收入”的逻辑到了“流量+黏性—收入”或者是“流量+黏性+收入”。
互联网下半场更多是要同时解决体验提升，效率提升，成本下降，真正深入到产业运营中间，才能产生互联网下半场的良好价值。
所以，互联网下半场人人连接的风口相对来说已经结束，下半场更多是推动产业的运营提升和人机连接，就刚刚熊总提到的物联网等等其他一些应用，可能这个产业物联网的风口存在一些机会。
产业互联网时代肯定是互联网下半场的一个投资方向，投什么，我们也做了一些思考。
产业互联网时代的特点和趋势，第一个叫企业虚拟化，实际上就是B端的虚拟化，把B端当C端来运营和投资，可能是一个思路。
第二个是运营O2O，第三个叫人工智能化，这是提高运营效率最好的手段，提高精准运营的效率。第四个叫万物互联化，人人连接的基础上，人机连接，所有的机器都相互连接。
最后一个叫运营共享化，过去运营可能要靠大量的人垂直运营，但是现在的运营更多是社会化的共享运营逻辑，但是你运营的标准，运营的体系，运营的整个战略规划应该是很清晰，而且要有足够的运营经验去规划这样的共享逻辑，所以下半场还是要有一些我们的投资逻辑。
第一个还是要绕开BAT，产业互联网的领域BAT还是在进入，所以不管是什么项目，我们觉得还是要想清楚做大之后可能会被BAT收购。
第二个是垂直重运营。这个重运营跟过往的重运营可能可以用共享化运营的方式变轻一些。
第三个是O2O产业升级。
第四个是供给侧共享优化。
第五个是核心技术创新。
这几个逻辑下面，我们认为还是有不错的投资方向，B2B交易，企业级服务，共享经济，消费升级，核心技术。B2B交易里面分大宗商品撮合交易，像今天有找塑料网，找钢网，这样机会现在也相对少了，供应链跟业务变现的能够是要求比较高。
另外一块就是非标的，市场容量较大，可标准复制的供应链服务平台，可能还有一定的早期投资机会，但是这种类型项目对于创业团队的构成和运营能力的要求是比较高的。
启赋资本在深圳投了一个思贝克，模式是工业品B2B交易+供应链金融，目前来说发展还是不错的。
启赋资本投的产业互联网的项目一定要综合、复合型的优秀团队的构成，传统行业的经验，产业运营的人才，这个项目的核心创始人是原来农业银行的行长，最后这个团队最后干出的业绩是不错的，今年上半年干了去年下半年10倍的业务量，而且烧钱不是特别厉害。
第二部分就是企业级服务。一个是OA或者是CRM类SAAS企业服务早期窗口机会不大了，但是有行业解决方案和有收入的2大B的垂直门类有一定的投资机会。一个大方向，我们觉得在人类资源服务这一块其实有一些大的机会。
市场的量比较大，产品毛利较高，海量小B客户端SAAS供应链工具服务切入有一定的机会。另外是大客户采购，管理SAAS+物流服务可能有机会。最后一类是生活服务类的有一定的机会，这里就不举案例了。
共享经济两个方向，一个是2B类的共享经济，一个是2C类的共享经济，这两个方向还是有很大的机会，这可能最有可能大规模复制的。
第四个是消费升级，一个是教育、医疗和生活服务类消费升级平台，尤其是共享经济模式的O2O，所谓新瓶装旧酒，消费的整体增长空间是有的。第二个是市场容量较大，产业链一体化，但是有持续产品研发，供应链营销管理能力，优质的快消的品牌单品可能有机会。
第三个产业链一体化，适合外卖的符合未来消费趋势的O2O互联网餐饮项目。第四个是文体项目。所有这些项目还是要具有轻切入，但是要有搭建生态和变现能力比较强的才有大的机会。
我们在广州投了一个Xbed互联网酒店的项目，这个在我们国内是想做中国都市版的Airbnb，在中国把自己的房子中的房间拿出来是难，不带运营的共享是难的，只做景区频次相对来说不是那么高，这个项目是从核心区域的闲置，小户型改装入手，打造一个产品多样化O2O生态逻辑，现在目前还是发展不错的，团队也很强。
这个是典型的共享经济、消费升级和SAAS逻辑项目，它的产品形态是很有竞争力的，现在已经扩到了长沙、西安、南宁、武汉、南昌。
最后一个方向是核心技术。核心技术包括了人工智能，像VR、AR，物联网区块链，VR、AR我们做的比较少，但是在物联网、区块链我们做的比较多。第二个是纯技术类项目，再一个是应用技术类的重点项目。
