天使投资人吴智勇在央视的《创业英雄汇》上遇到这样一位创业者：他的项目核心是在松树中提取松香作为原料来生产燃料代替柴油等。从项目本身看：提升效率、节能环保，还是很优质的。
但吴智勇在快速的做了一个简单算术题后，拒绝了该项目。
全国一年可以出产的松香有多少？
一顿松香可提取的燃料油有多少？
一公斤可以卖多少钱？
——那么全中国的松香如果全都被用于生产这种燃料的话，总共能赚多少钱？
一番计算后，创业者给出了「不到 4 个亿」的答案。
吴智勇对这个数字并不满意——即便是全中国的松香都给你，你所有的销售额也仅有 4 个亿，况且你怎么可能拿下全部的松香。
「一年最多最多是三四个亿的规模，我怎么投你？」
吴智勇是天使投资机构「丰厚资本」的创始合伙人之一，从资本的角度来判断，这样的项目「是个好生意，但是天花板太低，没有资本价值」。
投资人们经常会讲到「这个项目的想象空间很大」，其实这里的想象空间，几乎可以等同于资本追求的「资本投资价值」。吴智勇解释：说白了，想象空间就是指你的市场规模有多大，天花板有多高。它是一个千亿、百亿的市场，还是十亿、四亿？如果只有十亿、四亿这个想象空间就太少了，相应的资本价值也会极低。
对于这样的创业项目，他们往往建议创业者通过其他渠道融资，做成一桩规模不大但是很不错的赚钱生意。
在资本整体变得理性冷峻的 2016 年中，丰厚资本共投资 22 个项目，相比于 2015 年的 40 多个项目，数字有所下降，但依然处于 IT 桔子统计的 2016 活跃天使机构的 TOP 20 中，保持着相对稳定的投资节奏。
经历了长达一年，而且看似要持续的「寒冬」的磨炼，那些「讲故事型」的创业公司几乎不再有轻松拿钱的可能性，那么投资机构是否还会考虑那些「还没有明晰商业模式」的创业公司呢？
吴智勇表示做早期投资，这是天使投资机构必须要面对的情况——陪着公司去探索商业模式。「只是整体上，相对于前两年要谨慎一些。」吴智勇说：「现在拿天使阶段的时候可能需团队得把产品做出来了，尽管之后还需要不断的迭代和完善，去改善体验。」
丰厚资本投资的「青藤云安全」在此前的两年中都在做产品，直到去年下半年才开始有销售收入，最近还成为十年以来第一家也是唯一一家入选 Gartner 全球安全指南的中国初创公司；另外一家垂直的国际机票、路线搜索应用「iGola 骑鹅旅行」在丰厚投资三年后才完成产品的持续迭代，几个月前，iGola 骑鹅旅行获得了最新一轮 1.3 亿元人民币的投资。
iGola 骑鹅旅行便是吴智勇所说的「资本价值」大的项目——
国际机票搜索，是有机会成为在携程和去哪儿之外另一个旅行、垂直类的搜索引擎，再加上它「全球性」的特点，使得它在用户量上「有很大的想象空间」。这是早期投资人所找的「对的事」，再加上 iGola 骑鹅旅行团队的「对的人」，该项目在 2014 年 2 月获得丰厚资本数百万人民币投资，此后两年多经过在产品打磨、合作伙伴对接等方面的努力为它筑造了很高的门槛，并顺利获得后续大额融资。
成立丰厚资本之前，吴智勇曾在德意志银行战略投资部、贝祥投资集团任职，十多年的投行和投资工作经历让吴智勇打下了扎实的基础。之后他在赛伯乐、英联等知名投资基金从业，直到 2013 年底，吴智勇与谭群钊、杨守彬、岳弢另外三个合伙人做起了丰厚资本。
从需要做详尽尽职调查、财务模型、行业研究、创始团队背景调查、交易谈判等深度流程的 PE 投资到有时会简略财务模型预测、尽职调查相对简单、流程更快的 VC 阶段，再到没有太多数据可参考、重在看人、看事情本身的天使投资阶段，吴智勇是在完成一个职业生涯的「降维打击」——他了解一家正规、成熟的基金如何完成投资的全部流程，他也期望将目前只做早期投资的丰厚资本带领成为一个更加成熟的投资机构。
吴智勇说：「这没有什么在炫耀的，这只是我们机构的一个特色。」
过去 3 年，丰厚资本管理了 2 期共计 5 亿元的人民币基金，聚焦天使到 A 轮的早期阶段，累计投资项目 95 个，其中 1 期基金投资 35 个，2 期基金投资 60 个。平均每季度投资项目 7.3 个。
丰厚资本重点关注文娱体育、企业服务、消费升级三大核心领域。在已投资项目中，文娱体育项目有 32 个，占总项目数的 35%；企业服务项目 20 个，占比 24%，成为文娱之后的第二大类；消费升级项目 17 个，占比 19%。
据丰厚资本透露，一期基金所投项目成功进入下一轮的比率达到了 49%，二期基金所投项目中已有 37% 的项目成功拿到下一轮融资。
2016 年岁末年初是被创投圈公认为的、正在经历的「资本最寒冬」，从 2016 年 11 月开始，丰厚资本所投项目先后有世界高铁网、iGola 骑鹅旅行、有礼派、医鸣科技、23 魔方、近医通、咖啡零点吧、白熊阅读、逗哈科技、有车位、寄云科技、万界数据等 12 个项目共计获得近 5 亿元的融资。
日前，丰厚资本已完成其第三期基金的首次入资交割，第三期基金开始进入投资期。
