年营收大增183%，上半年收入超去年，6月开始营收破10亿上半年，公司整体收入增长183%，利润同比增长77.6%。同时6月单月实现收入过10亿元，以此来看，全年有望实现100亿元的收入目标。在近日公司举办的“相信，相信的力量”产业互联网论坛中，上任315日的刘军董事长总结：尽管公司1）财务上减少11亿元的贷款；2）面临着宏观经济弱势的市场环境，公司通过战略调整以及全员的努力，正在向全年百亿目标越走越近。
我们从管理上看到了公司史上最积极的变化
我们在4月25日深度报告《迎接史上最深刻的变革》中提及，公司在战略、人事上都发生了重大的变化：
上半年，公司将B2B2.0进一步定义为“构建重度赋能的产业互联网生态”。聚焦交易的三大方向：化塑、棉花、建筑业的物资银行。
7月份公司授予高管团队3600万股期权，设定实现18-20年100亿、200亿、300亿元销售目标的行权条件。
8月份，公司又引入前惠普副总裁张永红的加盟，出任公司的联席总裁。从公司成立20余年至今，战略、管理的变化从来没有像过去的315天如此深刻。
三大业务板块：信息服务、数据服务、交易服务开始全面发力
信息服务上半年进行了部门的合并与调整，旧总部的研发人员合并给中关村在线，上半年实现收入5.5%的增长，预期下半年随着团队的磨合到位以及潜在的新客户的接入，收入将会加速；交易业务实现510%的增长，化塑、棉花的市场已经打开；数据业务增长66%，完成了同仁堂、茅台、郎酒、阿胶、德州扒鸡、一汽丰田等诸多客户的认同。公司有望成为区块链在中国食品、药品安全溯源领域中的龙头方案提供商。
长期看，交易业务的三大方向化塑、棉花、建筑的可预测性增强
公司近期回顾了化塑、棉花、建筑行业的市场空间与行动举措，三个市场空间巨大。如化塑行业市场大约7万亿元，公司如果能够成功汇集小宗采购需求并对接大型化工企业，获得1%的份额，就有望实现几百亿的交易规模；棉花市场空间在6000亿左右，也存在距离远、采购零散、融资难的特点；脚手架所涉及的建筑市场超过万亿，利润丰厚。我们相信，随着下半年交易数据的增加，投资人能够更加清晰的定义三大市场的成长路径。
投资建议
我们预测，公司2018-2020年的收入增速为172%、103%、47%，净利润增速为33%、34%、47%，对应EPS为0.36、0.49、0.72港币，维持公司的买入评级，建议合理估值区间6.5-7.5元，对应2018年18-20倍PE。
风险提示：
1.美联储加息带来的全球流动性紧张，可能引发的港股系统性风险；
2.公司在业务整合中出现收入、利润增速不达预期的风险。
公司把“构建重度赋能的产业互联网生态”作为定位。
得益于在买化塑、绵联、中模国际的聚焦，上半年公司完成了超高速的交易业务的增长（YOY 510%）。
由于公司调整了战略，制定了新的销售目标，公司上半年完成了对公司21名高管团队合计3600万股的股权激励方案授予，分三年行权，行权价4.60港币。
同时，公司将2018-2020年的收入100亿元、200亿元、300亿元作为行权条件公示。
公司宣布委任张永红为联席总裁，现任总裁刘小东先生将担任联席总裁。
张永红，51岁，为公司的联席总裁，将负责集团的交易服务及数据服务分部。于加入集团前：
自一九九三年四月至一九九六年六月，担任联想集团有限公司事业部的副总经理。
自一九九八年十月至二零零九年十一月，担任中国惠普有限公司的副总裁。
自二零零九年十一月至二零一五年十月期间，于宏基集团担任中国区营运部总经理。
自二零一五年十二月至二零一八年八月期间，曾任紫光集团有限公司的常务副总裁及执行副总裁。
自二零一六年四月至二零一七年六月，担任紫光股份有限公司董事。
自二零一七年十一月至二零一八年八月，亦担任500彩票网董事及董事会主席。
一九九零年七月自清华大学毕业及取得精密仪器系学士学位，及于一九九三年取得中国科学技术大学工学硕士学位。
公司披露，张永红于TMT行业拥有逾二十年之运营和管理经验。他深谙互联网运作模式，在推动在线交易、在线交互与线下场景结合的新零售模式的发展及物联网的应用方面颇有建树。
我们认为，能够成功吸引张永红出任联席总裁是公司加强团队建设、引进一流人才的重要举措。并将有助于从物联网到3C业务的全方位提升。
公司在1）去年底在偿还了CB一亿美元，收购小贷公司，共计减少了约11亿人民币，2）同时面临今年上半年宏观经济环境疲弱的情况下，实现收入增长182%，剔除非主业O2O，增长257%佳绩。
同时，实现了交易服务16倍的利润增长，数据服务105%的利润增长，以及剔除非主业O2O（去年一次性产生部分的家电城地产销售收入）后，利润48%的增长。
1、买化塑
化塑=化工+塑料，共四大类：大宗商品、次大宗、精细化工和医药中间体。一般是上游炼化厂同时生产，终端厂家同时使用。前三者类似柴米油盐，后者类似黄油。公司是聚焦前三者的数据智联平台。
与钢铁电商比，化塑的市场空间是钢铁的2倍有余，且买家更为分散，需要慧聪这样的企业整合他们的需求，提升对巨大的化工供应商的议价能力。
公司希望通过聚焦化塑行业，集中优势资源和历史沉淀，争取获取行业1%的交易份额，即能完成几百亿元的交易规模。
2、绵联
棉花市场终端消费额约1500亿元，棉纺原料市场规模超5000亿元，我国棉花消费占全球40%。
因此，公司希望通过专业的团队（中储棉资深高管）和长期积累，将棉花市场交易额长期做到几百亿元。
3、中模国际
建筑市场空间上万亿元，而长期的痛点是物资对接效率不充分。打造全国型的“物资银行”成为中模国际的长期战略。
