“消费互联网是物理的，产业互联网是化学的。”高瓴资本创始人兼首席执行官张磊，在第五届乌镇世界互联网大会金融资本论坛上指出，“价值投资在产业互联网时代，作为技术创新和实体经济之间的催化剂，将发挥重要作用。”
第五届世界互联网大会在乌镇如期举行，作为众多互联网科技企业的投资者，同时也是许多实体企业背后科技赋能的支持者，高瓴资本深度参与了此次大会的多个板块。除了金融资本论坛，本次大会最受瞩目的企业家高峰对话——“新时代的数字经济”论坛，就是由中国互联网投资基金主办，高瓴资本集团协办的。所以，高瓴掌舵者张磊的乌镇日程表满满当当。
据悉，腾讯、百度、领英（Linkedin）、印象笔记（Evernote）、美团、360、快手、拼多多等全球互联网领先企业的代表，高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase& Co）、缤客集团（Booking.com）、新东方、宽带资本等国内外行业领军人物，以及多位顶尖专家学者，参与了企业家高峰对话——“新时代的数字经济”论坛。明星企业家云集，加上较高的国际化程度，吸引了众多媒体关注。
其中，最受关注的环节，就是张磊主持的“BT”两家的创始人——马化腾和李彦宏的高峰对话。BAT作为中国互联网不能忽视的存在，它们出席的场合往往成为媒体追逐的焦点。
不久前，马化腾曾就”消费互联网和产业互联网未来”公开发问，引发互联网业界的广泛关注。作为此次论坛的协办方，也是论坛的主持人，高瓴资本董事长张磊一上来就把马化腾的问题，抛给了李彦宏，请百度的掌舵者来回答另一家互联网生态企业创始人的“灵魂之问”。
刚刚公开表示“互联网思维已经过时，现在是AI思维”的李彦宏表示，产业互联网，不是产业的互联网化，而是智能化。不同于消费互联网，产业互联网的本质不是连接，而是在尊重各个行业基本规律的情况下，去向算法要洞察，向洞察要效益。
紧接着，在这场高峰对话上，听众也终于有机会听到提问者——马化腾自己的答案。他认为在消费互联网转向产业互联网的过程中，互联网企业有很大的机会跟各行各业结合，助力传统产业实现数字化。这样才会积累大量的有效数据，进而推动人工智能在传统产业的落地。腾讯要做的就是以产业界为主，围绕产业界培育众多的开发者生态。
作为论坛的主持人，张磊显然希望把更多灯光交给马化腾和李彦宏，对产业互联网的未来，他只是在恰当时刻做穿针引线的点评，而紧接着在金融资本论坛的主题演讲，他完整地阐述了自己“产业互联网时代价值投资进化”思想。
“产业互联网大幕正在拉开。”张磊的演讲开宗明义，同时也是对其一年以来对未来洞察的深化。他更以高瓴通过资本、人力、资源等等长期的投入，逐步支持百济神州走上未来药业巨头之路的例子来说明，创新已不仅仅局限在消费互联网领域，而是向生物医药、生命科学、新能源、人工智能、大数据、云计算、芯片、精密制造等广泛的领域渗透。而且，随着这些领域创新的产业化落地，传统产业与新技术融合加速，内部效率和对外服务能力大大提升，一场可以统称为“产业互联网”变革的大幕正徐徐拉开。
“消费互联网时代是物理的，产业互联网时代是化学的。”张磊形象地指出了产业时代变革的鲜明分野。在他看来，如果说消费互联网时代的关键词是连接，那么产业互联网的关键就是融合。也可以说，消费互联网创新更多是物理变化，产业互联网就像医药创新一样，是一个不断发生生物化学反应的过程，强调融合创新，激发新的能量出来。要以大数据、人工智能、智能终端重构实体经济产业链，提升效率、创造价值。价值投资在产业互联网时代，作为技术创新和实体经济之间的催化剂，将在激发反应，释放价值中发挥重要作用。
“在这个过程中，高瓴一直秉持的价值投资理念，也将相应进化。”张磊提出，“需要从发现价值到创造价值，从追求垄断到拥抱变化，从构筑静态护城河到打造动态护城河，从机会主义到长期主义，从零和游戏到正和游戏的理念变化。”
对高瓴来说，理念的进化一直与投资实践同步。张磊在演讲中分享的“一双价值千万的鞋子的故事”，很好地印证了高瓴在产业互联网时代的发力方向。
高瓴私有化百丽之后，即在尊重行业规律的基础上，通过科技赋能的方式，对百丽全产业链进行升级重构。对前端实体店的智能化改造，就是其中一个重要的方向。今年春季，百丽旗下某品牌的前端店，通过试穿率等数据收集发现，某款鞋试穿率第一，但实际购买的转化率极低。经过调研，团队发现是因为鞋带稍长易掉根，设计和工厂迅速针对性地反应，很快解决问题，并依靠百丽强大的供应链能力重新铺货。调整后此鞋成为春季爆款。秋季也在此鞋楦型上开发了多款新鞋。结果这一个楦型就创造了过千万的价值。这款价值千万的鞋子，就是创新带来的。
产业互联网时代，所有的实体产业转型升级，都是在高速飞行中换发动机，这种通过技术创新，直接为行业带来巨大价值的案例，显然对整个业界都有极大的启发意义。高瓴也用”与企业一起疯狂创造价值”的实践说明了，最好的技术赋能不是颠覆，而是激发实体产业本身的巨大能量，让强者更强。
如果说“一双价值千万的鞋子的故事”，是高瓴在产业链条某个节点上技术赋能的惊喜突破，那么张磊讲述的高瓴在体育运营商“滔搏”的实践，则更加完整地描述了，价值投资助推实体产业全产业链升级的途经。
张磊指出，资本助推技术创新的关键，在于坚持第一性原理的基础上，依靠前沿技术做出行业洞察，并从本质上优化成本效率结构，推动产业升级。他们为体育运营商滔搏的线下店，提供包含多维数据的智能门店决策平台，为店员提供货品管理等工具包，通过大数据洞察优化货品安排，借助精益管理提升供应链能力等等，从而逐步推动整体产业链的升级重构。
通过这样的实践，在产业互联网大幕开启的时代，高瓴在从弥合数字基础设施鸿沟，到担当实体经济与科技企业融合新媒介，再到升级重构传统产业链，提升效率创造效益，甚至直接支持基础技术研发、高端人才培养等方面，逐步找到了价值投资理念发挥价值，甚至完成自我进化的方法和途径。
“产业互联网时代，价值投资大有可为。”张磊说。
拓展阅读：【张磊主持】马化腾“激战”李彦宏：to B和to AI的巅峰对决
在张磊主持的“BT”两家的创始人——马化腾和李彦宏的高峰对话中，他在抛砖引玉阶段抛出了马化腾日前在知乎上提出的那个颇受关注的问题，张磊把这个问题甚至拔高为“划时代的马化腾猜想”（但我认为现在应该慎重使用这个词）——未来十年哪些基础科学突破会影响互联网科技产业？产业互联网和消费互联网融合创新，会带来哪些改变？
然后张磊把这个问题抛给了李彦宏：“彦宏你觉得在AI思维下，消费互联网和产业互联网会发生怎么样的融合？中国数字经济的前景会怎么样进行演变？”
张磊是个挑逗的高手，这相当于是让李彦宏来回答马化腾的那个“划时代的马化腾猜想”。
李彦宏倒是一贯的实在，他回答道：“我在网上也看到了这个报道，就是Pony提的这个问题，我想他应该对所问的这个问题有过很多思考。如果从我的角度来看待这个事情的话，我确实认为，互联网时代和人工智能是两个不同的时代。现在很多人经常会把这两个东西混起来谈，甚至有人觉得，人工智能是互联网的一个分支，其实我完全不认可这样的观点。我觉得人工智能和互联网是两个不同的时代。过去20年人类社会可能走的是互联网时代，未来大概30年到50年，应该是人们进入了一个人工智能时代，所以这是两个完全不同的时代。”
李彦宏真的是无时无刻不在安利人工智能，他也是最早提出我们将进入“人工智能时代”的那个人。所以一定程度上，李彦宏就是人工智能，人工智能就是李彦宏。
李彦宏继续说道：“大家觉得，人工智能时代不是也要用互联网吗？这就好像说互联网时代不是也要用电吗？但是没有人会觉得，过去20年是一个电力发展的时代。我觉得很多时候这还是有一个质的区别。现在大家经常会谈起的自动驾驶，这是一个非常大的市场，这个里面主要的技术应该是人工智能技术。但是我觉得需要提醒的是，自动驾驶这个技术理论上讲可以脱离互联网。也就是说，当你一辆车开到一个没有网的环境下的时候，你还得能够自动驾驶才行。如果说没有网就跑不动了，这是不行的。”
典型的理科男的论证方式，给出自己的观点，然后论证自己的观点，最后顺带扯出自家的业务，这是一条顺滑的论证，它具有某种严谨的科学性。
然后，李彦宏就开始“回答”马化腾了。大家都知道腾讯前段时间刚刚进行了史上第三次大的架构调整，全面to B。李彦宏表示，互联网做To B也不是最近一两年才开始的，“更早的时候我记得90年代末期，我们在讲电子商务的时候，有To C的电子商务，也有To B的非常火。但是当我们想把互联网的这一套理念搬到各个To B的垂直领域的时候，我们经常会发现使不上劲儿。”
他认为人工智能时代，改变互联网产业以及各行各业的，会是非常不一样的东西，“跟我们过去熟悉的互联网是很不一样的。我们需要不断的适应这样一个新的时代，才有可能抓住相应的机会。”
显然在李彦宏眼里，现在谈to B太落后了，现在唯一应该做的事情是，to AI。他在不露痕迹地彰显某种优越感。事实上，同样是在乌镇世界互联网大会上，两年前李彦宏就提出，人工智能是互联网的下一幕。他今天下午进行的主旨演讲的题目就是《人工智能：产业升级新引擎》，显然他认为，人工智能是产业升级的药方。
一直到现在，马化腾都还没有开口讲话，但他接下来同样顺滑地回敬了李彦宏，同样是围绕他的“马化腾猜想”，他说：“我觉得问题主要是来源于我们过去的经历，从PC互联网到移动互联网这么一个简单终端的改变，但是却造成一个产业界的重大转型。基本上，我们在讲的互联网，我们90%以上都是讲的移动互联网，尤其是现在在5G推出的前夜，我相信可能这是未来很大的一个转变的基础。”
在马化腾眼里，现在谈的互联网是移动互联网，而有一种普遍的观点认为，百度和李彦宏错失了移动互联网，百度是PC互联网的代表。在2013年的时候马化腾就对外表示，腾讯拿到了移动互联网的船票，尽管是站票。另外，马化腾绝口不提李彦宏极力倡导的人工智能，而是暗示接下来5G才是爆发点。
情节发展到这儿，就有意思得多了，就像两个围棋高手在对弈，棋盘上看似风平浪静、一派祥和，实则犹如两军对垒、波谲云诡。
虽然百度在最痛苦的时候痛苦转身选择了人工智能——所以2016年的那场大型水逆现在来看让百度因祸得福——但随后阿里和腾讯也在2017年开始全面布局AI，甚至为了直线超车，腾讯用AI围棋“绝艺”跑去日本对战人类棋手并夺冠来宣誓自己在AI领域同样占有一席之地。
马化腾回答了自己的问题，他说：“在很多基础方面的方面，比如数理化有关的，数学对于算法，尤其是人工智能AI的算法影响是非常大的。物理、化学这些也是对整个材料，包括显示材料的技术，包括我们现在手机的屏幕，和以前传统的功能机年代是完全不一样的，完全是改变了我们整个计算环境。所以这种材料学，包括存储的密度，包括电力储存的续航能力，都会极大的改变我们整个计算环境，包括我们整个产业界用网络、用AI来介入整个生产和生活的方方面面，影响是极大的。所以我们想，这个基础性研究的突破，对如何影响到我们所在的消费互联网、产业互联网，我觉得影响是极其重大的。这个事情不会凭空发生，必须要有这些突破，后续的东西才会按步就班地接踵而来。”
这就解释了为什么腾讯今年全面扑向基础科学、全面to B，马化腾认为只有在基础科学上获得突破，谈AI才能成为现实，否则就是空谈，“这些前瞻性的研究出来，我觉得绝对会大大地改变我们现在使用互联网、使用AI的方式。”
马化腾畅想了一种未来——
未来我们使用的计算环境，可能先到眼镜，到你的视网膜，我们不用看手机。比如我现在你谈话的时候，可以在我的眼镜里面显示。未来人机接口再突破的话，可能直接跟你的大脑进行沟通，我们就不用说话了，没有对话。在生物方面，对于大脑科学的研究，一方面大家对人工智能的算法有更多深层次的研究，另外对人脑之间和未来整个外部的网络，它们之间的互联我觉得是非常有意义的。
张磊插科打诨：“化腾的意思就是，下一次的高端对谈我们三个人就坐在这儿，默默地互相看着，双方的意图都已经理解了，全场人也都看得懂，听得懂你想说什么，全场寂静，默默的通过人机接口来理解，你觉得这种情况要多少年才能实现？”
马化腾没有给出肯定的答案。
马化腾的观点遭到了李彦宏的实名反对：“其实我倒是希望能够植入到人脑或者人的身体的芯片晚一点出现。否则的话，真的咱们三个人坐在这儿默默地什么都不说，就心领神会，我觉得还是挺无聊的。”
李彦宏更期待的是在新药研发方面获得突破，在人类寿命的延长或者人的生活质量的提升这些方面能够有大的改变。
马化腾和李彦宏的第一次交锋到此结束。
第二次交锋则是张磊让俩人谈一谈“对于社会的责任，对于文化的责任，对于公益的责任，对于青年一代的责任”的看法，尤其在张磊眼里，百度和腾讯都不是一般的企业，李彦宏和马化腾也都不同于一般的行业领袖，对于社会和公众都有很大的影响力。
李彦宏率先回答：“我觉得我这个人不太愿意经常出来演讲，包括去做宣传。但是我觉得出来演讲和宣传有一个很大的好处，就是能够把我们走过的路跟大家分享一下。”
他接下来的原话是——
百度是2000年起步的，Pony比我们稍微早一年多的时间，我们赶上了非常好的时候，就是中国互联网从刚开始不到1000万网民，到现在是8亿网民。这十几年、二十年高速度的成长，实际上给我们带来了很多机会。但是这20年的成长过程当中，我们到底遇到了什么样的坎儿？我们是怎么解决的？这些东西对于后来者，对于一些新的创业者应该是很有价值的。如果说我们到处去讲，能够给大家在这方面提供一些参考，提供一些过来人的经验的话，我觉得对于大家少走弯路应该是会有帮助，这是第一。第二，虽然说是行业以外，但是我还是想讲人工智能的开放平台，应该是对于整个社会经济、生活、文化各个方面都有相当大的影响。这个方面已经达成共识了，上至政治局常委，下至七八岁的小学生，他们都知道人工智能重要。可是有多少人、有多少公司真正有实力去开发一些先进的人工智能技术？谷歌可以、微软可以、腾讯可以、百度可以，但是大多数公司不可以。可是今天有多少个公司的老总会说我的公司不需要人工智能？恐怕很少。这样一个矛盾怎么解决？我们就是希望过去积累的这些技术、这些能力，把它开源开放出来，并且轻易地降低门槛。我给我们内部很多部门在定义他们部门或者业务实力的时候，其实都把降低门槛这个元素放进去了。不管你的技术做得多复杂，你怎么能够把这个门槛降得足够低，让别人上来就能用。如果说什么都不用学，他就可以很方便的用到我们的技术，那我们就算对这个社会做贡献了。这一块儿做了几年了，但是我觉得还是刚刚开始，还是很多工艺很复杂。比如深度学习的框架很复杂，一旦掌握了这些技能，对于你不管从事什么行业，都会有相当大的帮助。
李彦宏的中心思想是，打造开放平台、降低技术门槛，让别人可以轻易使用这些只有BAT、谷歌、微软们才有实力研发的人工智能技术，有点儿“技术普惠”的意思。
李彦宏看着文邹邹的，但内心十分狂野，他认为当新技术到来的时候，我们不应该感到害怕，而是应该积极拥抱，“我们把过去积累的东西全部都开源、开放出来，希望大家勇敢地来用，不像你想象得那么难。”
马化腾则认为保护好用户的安全和隐私是腾讯的责任，尤其腾讯手中握着微信和QQ两大社交重器——
大家都在谈互联网的高速发展，但是我们可能会忽略一些重要的问题，就是安全问题，以及涉及到各种隐私的问题，这个问题可能会越来越严重。这个时候，我们在这方面，互联网的网络安全方面责任是非常大的。腾讯建立了跟安全有关的实验室，探索了很多方面，我们在国内的安全投入是非常重要的。另外就是个人用户的隐私和个人信息如何保护的问题。大家知道，最近腾讯股价的问题，很多文章出来了，说腾讯没有梦想，说腾讯不善于用好数据，不会搞算法，数据没有打通等等。其实我们内部也讨论了很多，最后我们决定，我们技术平台是可以打通的，但是数据平台要做到验证，这一方面，不能套用其他很多家，把数据任意打通。因为在我们的这个平台里面，任何人之间的通讯、社交行为数据，如果任意打通的话，我们会更加地谨慎，这是很多平台运营上要很关注的。很多文章会精选出它想影响的受众去看，会带来很多不可设想的问题，这是我们要关注的。另外就是我们很多场景的使用，在这方面，我们有更多的责任和义务去走在前面。在过去的一两年，我们在青少年保护方面做了大量的研究，包括网络实名，以及针对某些服务，针对不同年龄层的用户进行限制，进行引导，做了大量的探索。大家可能都不知道，我们甚至把人脸识别、AI技术，包括金融级的核实身份技术应用到我们的产品里面去。我们的娱乐产品里面，都会引入这样的服务，这方面当然还有很多路要走。
马化腾借着这个机会算是首次回应了“腾讯没有梦想”一说，显然在他眼里，这个问题是不值得讨论的，因为腾讯在做什么，只有腾讯知道，也只有腾讯知道如果不顾后果地使用手中的技术去打通数据、获取成功，对腾讯意味着什么。当然，这里他显然没有点名指出来的这家公司是今日头条。
旁观者张磊此时介入话题，他分别评价了李彦宏和马化腾，在张磊眼里，李彦宏是“责任感的布道者”，而马化腾则是一个低调的务实者，“有时候跟他约一个饭局，他几天都不回，如果跟他说一个什么技术的话题，他10秒钟就回。”
这算是俩人的第二次交锋，这次虽然没有第一次那么激烈——责任感是一个严肃的问题——但两位还是讲到了我们所关心的，一个是技术共享、平台开放、降低门槛，一个是保护我们的隐私安全、数据安全，保持谨慎。
这也是当下互联网世界两个非常现实的困境，这是需要所有企业——无论是BAT这样的巨头，还是TMD这样的小头，还是刚刚创业的公司——努力践行的社会责任。
俩人的第三次也是最后一次激烈交锋是在这个对话快结束的时候，马化腾问出了心中的困惑：“现在BAT都开放了产业互联网了，我不知道大家为什么（感觉）都受到了冲击，以前没有特别合适的词。”
李彦宏顺利补刀：“To B还是一个英文词，大家觉得还是难以接受的。”
马化腾没有理李彦宏，他接着说：“腾讯是不直接接入到商业的，我们做好自己的定位，我们都不是叫‘赋能’，‘赋能’还是太高调了，我们叫‘助手’，助理传统行业为主，我们在旁边提供一些工具，提供一些帮助，我觉得这是传统产业进入数字化时代最关心的。”
而最喜欢讲赋能的是我们不在场的马云老师，其实腾讯之前也一直讲赋能，只是后来讲着讲着就不讲了而已，大概如马化腾所言，“赋能”还是太高调了吧。
“做着做着你就把我吃掉了，我觉得（传统行业的）这个心态如果换位思考，我们是非常理解的。所以我们要摆正问题，定位要特别清楚。”马化腾最后没有忘记提醒一下不在现场的马云。
这是一次精彩的对话，也是一次激烈的交锋。这场对话相信在很长一段时间会成为人们谈论的焦点。
毫不夸张地说，这是今年我见到的、从产业的角度上来说，最有价值和启发的一次公开对话。目前仍然站在中国互联网金字塔的BAT中的两家企业的掌舵者就社会关心的一系列话题各抒己见，同时进行思想上的激烈交锋，在争辩中发现不同、寻找共识，这种既竞争又合作、亦对手亦队友的关系，或许会给整个中国科技圈、互联网圈树立一个良性竞争的典范。
我在最后想顺便说一下对今年世界互联网大会的“云感受”——因为虎嗅没有人去乌镇。
乌镇世界互联网大会虽然不像往日那么热闹了，但它依然是一个十分难得的好机会，让我们可以一次性免费观赏到中国或全球的企业家们对现实和未来的思考、对技术趋势的解读、对商业价值的判断、对社会责任的感悟。
这不是最重要的。
最重要的是，它让平日里打得你死我活的竞争对手们心平气和起来、交流起来，像今天的马化腾和李彦宏笑呵呵地坐在一起，像前天晚上马云和丁磊、张朝阳河畔夜话金庸、谈笑风生，像周鸿祎也能心平气和地跟雷军坐在一起了，今天下午周鸿祎甚至说他“最近在认真读马云马化腾的思想”，真是太阳打西边出来了。
不知道是这些人老了，还是江湖已经是年轻人的了，但有一点可以肯定：
乌镇世界互联网大会还得继续办下去，并且要越办越好。
